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　　去年10月◁-，古越龙山旗下绍兴女儿红酿酒有限公司推出了多款酱酒产品■■▲。据了解•★▷○●▲，女儿红酱酒生产基地位于贵州省茅台镇世界酱香型白酒核心产区■●▽△◁=，由贵州夜郎古酒业股份有限公司生产■…△◆▷▷。夜郎古酒业也是茅台镇排名前列的大型酱酒酿造企业◆▷◇★◁，其前身为茅台镇余家烧坊=•◇☆，余家烧坊兴起于清朝道光年间◇-☆=△=，至今已有200多年历史▷▲。

　　前些年当…=“女儿红●□”被注册为商标时○▽，许多黄酒界人士和有关专家曾经表示了极大异议▼=▷▼▪-，认为这是黄酒的通用名称▽○，不应该被某家企业独享▪▪。△▼◁“女儿红•▼”被注册为商标还招致绍兴18家黄酒企业联名抗议◆■，但最后该商标仍被核准▪△△•，因此也一直伴随争论◆○▷▲■◇。

　　并不是一件好事□▲，但是◁▷○“□…”对于酱香酒的整体运营=▽=•，连一些浓香△▪☆●◆、清香酒也在加码酱香酒▽●△■◇…，说明整个酱酒是进入了一个△□“☆□□◁△”时代▲●□◇。中国食品产业分析师朱丹蓬表示○☆！利润太低○△=▽=。

　　白酒行业分析师蔡学飞告诉红星资本局○○◁△-，古越龙山是黄酒品类的领导品牌○■△，但黄酒本身是一个区域性小品类产品★○•，近两年发展得并不好▷■◇◇。而酱酒这两年是比较显性的热门酒类品类板块▼☆●，企业从行业趋势的角度涉足酱酒……▲■，本身没有问题▷○，但这容易导致●▷▽“女儿红★◁▲■◆★”这个黄酒品类失焦◆△▼□，可能对于企业长期的品牌发展产生不利的影响◆•。-△▪☆■“品牌向市场低头▼●▷”这没有对错●○…▽◇，也是企业的一种经营路径选择•◆○○•■，但黄酒品牌跨品类去做酱酒-…●▷▲，也是非常难做的•▪☆△■-。

　　提及☆◇■“女儿红○■□▽”☆△，很多人想到的便是产于浙江绍兴一带◁★•、有一千多年历史的超级黄酒IP-□●。从古至今◇•▪◇“女儿红▼●”早已脍炙人口▽▲，它不但象征了一种温暖的亲情•=▼△-，还与一些武侠小说▷★…★、热门古装剧联系起来•★△•◆。▽■“来一坛上好的女儿红■◇◆”◆□△▼▷，曾与李寻欢•□▪▼●•、傅红雪◇…▷■、陆小凤☆=、萧峰凯发k8国际首页■△、叶开们一样▷●•-，满足了很多人对武侠江湖的幻想◁☆▲●。

　　不过古越龙山作为上市公司…●■-◁◆，一直不敢越雷池一步▲▽▲◇▷•，只是象征性官方回复称…□▲▼：■•◁▽○▼“公司将严格按照相关法律法规及行业指引要求履行信息披露义务◆▲。◁◇”

　　古越龙山拥有目前国内最大的黄酒生产基地□-○▼●，旗下产品包括古越龙山=◁▪、女儿红■■◇••、状元红▲▲、沉永和▽▼☆、鉴湖等品牌▼○■，其中▽◇•=“古越龙山○▷•”是中国黄酒行业标志性品牌…••▽○。

　　当近年来白酒火得一塌糊涂时◁-，黄酒却倍感失落-•▷○-▲。由于中国的黄酒生产与销售均带有强烈的地域特性○○◇…，江浙沪地区占据了7成以上市场△…•▷•●，其他地区市场不大▲•◆。从产量和销售收入上看…▷▼□-…，中国黄酒的市场规模远低于白酒★…◆◆▪☆、啤酒▽★、葡萄酒◇◆，在国内酒类市场属于欠发展的小酒种▷△。

　　从产品设置来看••，女儿红酱酒包括金凤▲★▼△、红凤•◆▷◇▲▽、珍品等系列■-◁▼，分别定价1299元▲=••、699元和499元☆○。此外女儿红还有定位大众酱香的女儿陈酱酒•▲☆•，分别为定价269元■□▼▲、169元两款▽•。从其产品定价看•■◇，从100多元到1000多元各价格段实行了全覆盖◇◁◆=，显然也是想高举高打◆○▷▲○▪。目前上述女儿红酱酒商超渠道上还没看见▲●○●◇，但部分电商平台已有销售☆■-，不过均有一定折扣•△□……□，可能是因为新品的原因■▲□，目前销量较为低迷…☆▲。

　　在第104届全国糖酒会上…○○★，中国黄酒代表古越龙山（600059◆▼▲△.SH）旗下女儿红酱酒亮相成都•…，吸引了众多消费者眼球…☆■•。国人熟知的▷☆▽“女儿红○…■▼◆□”不是黄酒吗▽◆◁？怎么突然在生产酱酒了▷=？

　　另一家生产黄酒的金枫酒业（600616-▪.SH）目前已经公布了年报▽△，2020年实现营收6…•○•-◆.08亿元▷▼★，同比下降35•◇■▲.61%■▲●；净利润1224万元▲◁☆，同比下降58•▲◆.44%△▪▲。扣非净利润更是由盈转亏▷△▽□■。

　　古越龙山从黄酒跨界做酱酒▼•○•●△，是为低迷的主业开辟第二增长曲线●△□？还是一时追风口的逐利之举○▲？

　　古越龙山涉足酱酒▪◇△=，也引起了资本市场的关注◁▲▪•○☆。在一些投资交流平台-○▽-■，有股民多次去◇■▪•■◆“碰瓷-★●■△”上市公司★=•，比如投资者反复去问董秘☆●◆▽▲□，要求公司在业绩定期报告中新增酱香型白酒营业收入△△◆△○、营业利润●○□•▽、毛利率▷▷▲▽■▷、占主营业务收入比例分类列示进行信息披露等•■◁•○。

　　当前正处在酱香酒的爆发期▲…▽，乱象也会更多★●△□。黄酒企业以往的定价太低▼•◁◁□■，不单只是黄酒企业在加码酱香酒☆◁…△□，是造成全国化失败的一个很重要的原因◁•◁•。因为酱酒太火的话=▲•，对于行业健康良性有序发展来说▷□■▷，

　　这三家上市黄酒企业的惨淡业绩◁•□△●，只是黄酒行业的一个缩影△•=○-○，它们的股价表现也较为低迷◁○○●。其他黄酒品牌还有塔牌▪▽▽、同康=▼•▼、石库门…■◇★、沙洲优黄•■…◁、宁波阿拉等◇☆□•，但营收规模更小•-▲△，集中在1至5亿元区间■☆。

　　尽管国内消费市场逐步开始回归常态化消费■○★△◆，但黄酒行业仍然表现低迷••▽•▽◇，整体消费还处于修复阶段•□▽★-。根据国家统计局数据显示▷○，2020年全国规上黄酒生产企业102家◁-●，实现销售收入134△▽△▪◇.68亿元★□-★▲，同比下降20●….18%▲○••；利润17○▲■.04亿元△☆☆□△，同比下降7•■▼.86%▼◇◇。

　　但如今•●•“女儿红…◇●●△◇”已经不止是黄酒▽★▼■▽=，还悄然与酱酒搭上了界△▽●-=•。红星资本局4月6日走访糖酒会发现●▲•△★-，女儿红酱酒已经来到成都▪●○◇-●，旗下多款核心单品均已公开亮相并对外招商•=。在展厅现场•▽★-◇，女儿红酱酒以复古的中国红色调▼■-、绚丽的凤凰元素亮相◇•☆◆-•，还颇有些惊艳之感■○。

　　而在各大网络平台也能发现●▲▷▼●，女儿红酱酒正在高薪招募浙江▪◁◁、福建◇▽、广东▷○、山东○◆△▪、河南◇•☆••、四川○▪▲◁…、湖北○◆□□△▼、北京◆•、天津等地省区副经理△=••▽，同时其公司总部还招聘电商运营-◁、市场策划经理和大客户经理•▽★△。

　　与此同时◇○，有媒体报道称=◇，古越龙山将成立贵州女儿红酱酒有限公司●▲▷◆，待女儿红酱酒产品培育成熟☆○…=•★、盈利稳定后将该新设公司上市=▪▷••，该事项目前已向监管部门报备☆△●。由于酱酒行业眼下正值风口▼-▽☆=，古越龙山在酱酒方面的举动也引起了资本市场的关注○◆=☆▼。

　　在采访中▷△•●▼，一位参加女儿红酱酒招商大会的经销商向红星资本局表示▽○☆，▪●“女儿红--△◁”在历史上是以黄酒闻名•••★▷，现在来做酱酒感觉有点难以接受▼●。现在酱酒行业竞争激烈○▲▷◆，头部企业已经占据绝对优势▽●□，后来者能否杀出重围★▽▲▽，能走多远还说不清楚-▪。但他又说◇-：▼▪•“女儿红本身具有较大的品牌优势▽▷◇▲•▽，总比茅台镇很多杂牌酒企强吧▽☆…◁□●？▽◇”

　　黄酒的盈利水平在几大酒类中也处于落后水平◆…□△，特别是与白酒存在较大差异●○▲□-。虽然黄酒的制造成本○•…-、费用成本与白酒相差并不大△○，但是价格△△◇△••、毛利率都远低于白酒▷▪○，导致近年来黄酒企业逐渐式微•▲◆-，或者转而生产白酒☆☆•■。

　　4月5日★■，古越龙山主要负责人对外澄清□☆▽：▽▽“古越龙山一直坚持做大做强黄酒主业■▲●=☆，目前没有在贵州建立新设酱酒公司的计划▽◁◇○☆•。女儿红是上市公司全资子公司▲•○▷◆，是做黄酒的•▽△▪☆。酱酒占女儿红营收比例很小△▽★☆▪，目前根本没有单独上市的想法□●◆•▪，更没有向监管部门报备的行为◇★▲★▲。◇○△”

　　据红星资本局了解=▼□▼•，古越龙山此番涉足酱酒■★●◆，还与知名营销策划专家■■■□□、北京正一堂战略咨询机构董事长杨光有关■▷▪◆•△，他本人也是女儿红酱酒的专家顾问▪▷▪=■□。

　　对比一下白酒第二梯队龙头企业泸州老窖（000568…□.SZ）•-★▷▷，2020年实现营收约166○=.53亿元=▪，净利润超60亿元☆…●•▷…。可见102家规上黄酒企业的销售数据▪=•、利润总量■▲▲■-▪，还赶不上一家二梯队优秀白酒企业▪•▲□，更不要说去对比贵州茅台（600519…=◁○=.SH）●☆□•、五粮液（000858★…☆.SZ）这样的行业巨无霸•○▷-•。

　　红星资本局对比几家黄酒企业的业绩看…☆☆★，2020年营收●▽•★-◆、利润均呈大幅下滑之势△◇●-▪-。古越龙山2020年前三季度营收约8==○.6亿元■-■☆…○，同比下降31•▷•▲=.93%△■▽；净利润约8586万元▼◆◁-，同比下降28▪=▲◁□.49%●=○★。会稽山（601579◆▪-.SH）在2020年前三季度实现营收6●▪■▪.81亿元○●☆••■，同比下降10☆○★.49%▷■△；净利润为6437万元••--，同比下降21-◁◆○.2%▲▪□。